锐捷网络2026年中报管理层讨论与分析：数据中心交换机驱动营收利润双增，海外扩张加速

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项目2025年全年2025年占比2026年H1同比增速(2026H1)营业收入143.16亿元100%88.32亿元+32.83%网络设备125.21亿元87.46%80.99亿元+38.65%网络安全产品4.94亿元3.45%----云桌面解决方案5.73亿元4.00%----

2026年中报未单独披露网络安全产品和云桌面的分项收入，网络设备占比显著提升。管理层在业务复盘中将"数据中心交换机"作为唯一重点展开的核心产品线，项目2025年全年2025年占比2026年H1同比增速(2026H1)境内116.58亿元81.43%67.14亿元+21.98%境外26.59亿元18.57%21.18亿元+84.95%

项目2025年全年2025年占比2026年H1同比增速(2026H1)直销77.82亿元54.36%59.15亿元+51.27%经销65.35亿元45.64%29.17亿元+6.49%

直销模式增速显著高于经销，项目2025年全年2026年H1研发投入金额20.86亿元10.21亿元研发投入占营收比例14.57%11.56%研发投入同比增速-4.88%+21.64%

2026年上半年研发投入同比增速达21.64%，项目截至2025年末截至2026年6月末半年增量累计申请并获受理专利3,778项4,000项+222项其中发明专利3,377项3,410项+33项有效授权专利1,371项1,423项+52项其中发明专利1,204项1,217项+13项国外授权专利--30项--

指标2025年全年2026年H12025年H12026H1同比营业收入143.16亿元88.32亿元66.49亿元+32.83%归母净利润6.96亿元6.94亿元4.52亿元+53.54%扣非归母净利润6.56亿元6.77亿元4.32亿元+56.56%经营现金流净额18.28亿元-30.18亿元-3.14亿元-861.51%基本每股收益0.8754元0.6234元0.4060元+53.55%加权平均ROE14.65%13.09%9.50%+3.59pct

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